Dickson G. Watts - Nunca inverta uma posição.

Dickson Watts contava a seguinte história: "Um homem disse a outro que ele não conseguia dormir por conta de sua posição no mercado. Seu amigo sábia e laconicamente respondeu: "Venda até o ponto em que consiga pegar no sono". E assim iniciamos esse capítulo sobre Watts, o qual já era um dos seguidores do conceito operacional “Trend Following” muito antes da sua existência oficial, a qual é um acompanhamento de tendência, ou negociação de tendência, que é uma estratégia de negociação segundo a qual se deve comprar um ativo quando a tendência dos preços subir e vender quando a tendência cair, esperando que os movimentos dos preços continuem.

Dickson nasceu em 1851, na cidade de Paducah - Kentucky e faleceu em 1902 em Nova York. Na contracapa do livro de sua autoria está escrito que ele foi o presidente da Bolsa de Nova York de 1878 a 1880. Teve dois filhos: Ethel e Samuel. Ela foi uma escritora de sucesso e o irmão era um proeminente membro da Bolsa de Valores, tendo seguido, portanto, a carreira do pai.

Pouco se sabe sobre a vida de Dickson G Watts e como citei anteriormente, é autor do livro "Speculation As a Fine Art e Thoughts On Life", que poderia ser traduzido como "Especulação Como Arte e Reflexões Sobre a Vida." Esse seu livro é constantemente citado no conteúdo de outro livro sob o título “Reminiscências de um especulador financeiro”, escrito pelo jornalista Edwin Lefèvre, sobre a vida de Jesse Livermore.

A seguir apresentamos uma lista de "Qualidades Essenciais do Especulador" e "Leis Absolutas”, citadas em seu livro, mostrando o valor atemporal de sua visão sobre o homem investidor:

1. Autoconfiança: um homem deve pensar por si só, deve seguir suas próprias convicções. A autoconfiança é a base do esforço bem-sucedido.

2. Julgamento: o discernimento, a sintonia fina das qualidades de uma em relação às outras, chamamos como o "bom julgamento", e é essencial para o especulador.

3. Coragem: ou seja, confiança para agir de acordo com as decisões pensadas, convictas. Na especulação, devemos prestar atenção no ditado de Mirabeau: “Seja ousado; seja ainda mais ousado; seja sempre ousado."

4. Prudência: capacidade para dimensionar o risco, juntamente com o devido estado de alerta e vigilância, é fundamental. Deve haver um equilíbrio desses dois: "Prudência e Coragem"; "Prudência" na observação, "Coragem" na execução. Conectado a essas qualidades, e sendo basicamente uma conseqüência delas, está uma terceira, a saber: "Prontidão". Quando a mente se convence, o ato deve ser subsequente. Pensou? aja rapidamente.

5. Flexibilidade: a capacidade de mudar de opinião; o poder da revisão. "Quem observa", diz Emerson, "e observa novamente, é uma pessoa de alto valor".

As qualificações relacionadas são necessárias para a formação de um especulador, mas devem ser bem equilibradas. Uma qualidade fraca, deficiente ou excessiva em outra, destruirá a eficácia de todas. A aptidão e o uso desses atributos, de uma forma equilibrada é incomum, evidentemente. Na especulação, como na vida, poucos conseguem e muitos fracassam.

A seguir veremos as suas "Leis Absolutas":

1. Nunca exagere: ter uma ambição maior do que o seu capital é um convite para o desastre. Se for ambicioso demais, uma flutuação no mercado vai enervar e deixar inseguro o operador e o seu julgamento se tornará inútil e comprometido.

2. Nunca inverta uma posição: isto é, nunca inverta completamente e ao mesmo tempo uma posição. Não venda e não fique vendido. Eventualmente você poderá ser bem-sucedido, mas é muito perigoso, pois, se o mercado recomeçar a avançar, seu viés reverte para a sua posição original e entrará comprado novamente. Se esta última mudança estiver errada, você ficará completamente desmoralizado. A mudança na posição original deveria ter sido feita de forma moderada e cautelosa, mantendo assim o julgamento claro e preservando o equilíbrio da mente.

3. Seja rápido: ou não; isto é, seja reativo na primeira manifestação do risco, mas não faça isso até que outros, ao verem a mesma coisa, mantenham ou encerrem a operação.

4. Outra regra: quando a operação for duvidosa, reduza o tamanho da intervenção, pois se você não estiver completamente convencido com a posição adotada, provavelmente seu interesse pode estar comprometido pelo risco. "Um homem disse a outro que ele não conseguia dormir por conta de sua posição no mercado. Seu amigo sábia e laconicamente respondeu: "Venda até o ponto em que consiga pegar no sono".

"Os tolos tentam provar que estão certos. Homens sábios tentam descobrir quando estão errados." Dickson G. Watts

Fonte:  http://agenteinveste.com.br/?p=2095

Jesse Livermore - O trader que quebrou 4 vezes até descobrir a solução: "seguir tendência".

Jesse Livermore é uma lenda em Wall Street. Após falir quatro vezes decidiu remodelar sua estratégia. Inicialmente ele realizava o que hoje se conhece como “scalping” (scalping é uma estratégia operacional de day trading, tratando-se de uma operação de curtíssimo prazo que se baseia na compra e venda de ativos no mesmo pregão executada no mercado de ações). Essa remodelação ele encontrou em Wall Street, quando passou a operar em tendência, ou seja,”Trend Following”, que é um acompanhamento de tendência, ou negociação de tendência, que é uma estratégia de negociação segundo a qual se deve comprar um ativo quando a tendência dos preços subir e vender quando a tendência cair, esperando que os movimentos dos preços continuem. Ed Seykota se inspirou no trabalho de Richard Donchian.  A maioria dos seguidores de tendência admitem ter sido inspirados por Jesse Livermore, negociante de ações e commodities do início do século XX, que utilizava a estratégia de tendências muito antes de o termo existir.

Jesse nasceu em South Acton, Massachusetts, em julho de 1877 e faleceu em novembro de 1940. Aos 14 anos, seu pai o tirou da escola para que arrumasse dinheiro trabalhando em uma fazenda. Mas persuadiu o carroceiro que o levava a mudar o caminho e parou no escritório de corretagem de Paine Webber em Boston, onde conseguiu arrumar emprego por aparentar ser mais velho. Nessa corretora era conhecido como o “garoto do giz”, pois escrevia as cotações de ações no quadro negro. Foi nesse trabalho que ele aprendeu a negociar ações, com o fruto do seu salário de apenas US$ 5. Com apenas 30 anos já tinha acumulado uma fortuna de 3 milhões de dólares. Aos 52 tinha uma invejável soma de 100 milhões. Após 40 anos de negociação, ele desenvolveu um talento especial para especular em cima do movimentos dos preços.

Mesmo sem declarar o nome de Jesse Livermore no livro “Reminiscências de um especulador financeiro”, escrito pelo jornalista Edwin Lefèvre, todos sabiam que era uma espécie de biografia não autorizado do célebre trader. No ano de sua morte, Livermore publicou o livro “How to Trade in Stocks” (Como negociar Ações). Muitos traders consideram atualmente esse livro como um clássico do gênero, abordando a psicologia, filosofia e concepções básicas não apenas sobre negociação com ações, mas ativos em geral. Porém, como o interesse pelo mercado de ações na época era baixo, além disso a análise técnica não era levada muito à sério, o livro vendeu muito pouco e recebeu diversas críticas.

Jesse Livermore dizia que nenhum operador poderia negociar no mercado de investimentos e simplesmente vencê-lo. Todos que operam diariamente em algum momento acabam perdendo. Ter lucratividade só é viável negociando nos momentos em que o mercado demonstra sinais claramente definidos nos movimentos de tendência de alta e baixa, quando a ação se move em uma única direção.

Livermore percebeu que maioria dos traders sofria reveses por causa da inexperiência em não observar as regras de negociação. Normalmente a causa fatídica era a esperança ou o medo que os levavam a errar. A esperança fazia com que os traders aumentassem suas perdas, mantendo posições perdidas por tempo excessivo, esperando que o papel simplesmente revertesse a posição para lucro. O medo levava os operadores a diminuir seus lucros vendendo posições lucrativas muito cedo, com receio que houvesse uma reviravolta no mercado e suas posições lucrativas se transformassem em prejuízo.

Suas convicções continuam sendo estudadas, principalmente pelo seu aspecto emocional. Suas crenças incluíam sempre seguir e compreender profundamente as condições do mercado financeiro: construir grandes posições se o mercado lhe confirmasse a direção esperada.

Dizia que o jogo de especulações era fascinante, mas que não era para qualquer um, principalmente para pessoas mentalmente perigosas e com desejo de conquistar riquezas rapidamente.

A seguir, alguns pensamentos de Jesse, que são algo a se pensar, ainda nos dias de hoje:

“Se uma ação não estiver dentro dos parâmetros definidos pela estratégia, não a toque; porque se você não for capaz de dizer exatamente o que está errado, você também não pode dizer para que lado ela está indo. Sem diagnóstico, sem prognóstico. Sem prognóstico, sem lucro.”

“O homem comum não deseja saber se o mercado tem posicionamentos de alta ou de baixa. O que ele quer saber especificamente, quais ações em particular deve comprar ou vender. Ele quer ganhar algo sem pagar por nada. Ele não quer trabalhar. Ele nem quer ter o trabalho de pensar. Ele acha trabalhoso demais ter que contar o dinheiro que ele achou na rua e tem que pegar do chão.” Outras frases famosas:

“Uma pessoa deve acreditar em si mesmo e em seu julgamento se espera ganhar a vida no ramo de negociações em investimentos. Por isso não acredito em dicas.” Isso é bem atual. Hoje temos salas operacionais no Youtube, Facebook, Whatsapp e por aí vai. Temos inúmeros “gênios” dando dicas operacionais o tempo todo. O investidor tem que ter seu próprio entendimento do que está acontecendo no mercado.

“Não tome a iniciativa em uma negociação até que o próprio mercado confirme sua opinião.’Segurar’uma negociação é mais aconselhável, até que sua opinião seja confirmada. Em outras palavras, não seja um negociador impaciente.” Trata do viés que sempre carregamos tentando anteceder um movimento do mercado que ainda não aconteceu. Estamos sempre cheios de razão. Não confie cegamente em suas análises até que o mercado te dê condições para isso.

“As pessoas que procuram invariavelmente ganhar dinheiro fácil, pagam caro pelo privilégio de provar conclusivamente que ele não pode ser encontrado nesta terra.”

“O negociador “sortudo” é aquele que minimiza erros e, se cometer algum erro, age para minimizar os danos, saindo rapidamente da situação. Na prática, para cada negociação em que você entra, o elemento mais importante é o stop loss.”

“Não use as palavras “de alta” ou “de baixa”. Essas palavras fixam uma direção firme do mercado na mente por um longo período de tempo. Em vez disso, use “tendência ascendente” e “tendência descendente” quando perguntado a direção em que você acha que o mercado está caminhando. Diga simplesmente: “A linha de menor resistência é para cima ou para baixo neste momento.” Lembre-se, não lute contra o gráfico.”

“Só posso subir pelo conhecimento. Se eu cair, deve ser pelos meus próprios erros.”

“Não sei se me fiz claro, mas nunca perco a paciência com o mercado de ações. Eu nunca discuto com o gráfico. Ficar chateado com o mercado não o leva a lugar algum.”

“O dinheiro de verdade ganho na especulação sempre foi com posições que apresentavam lucro logo de início.” A bolsa de valores é composta de perdas e ganhos. Você entrou em uma operação. Se o mercado não está indo ao seu favor, saia logo com uma pequena perda. A capacidade de reagir e realizar o pequeno prejuízo é o que faz o grande investidor. Raramente uma posição perdedora acaba por se transformar em uma posição vencedora.

Durante períodos descendentes ou ascendentes do mercado, Livermore sempre operava, vendendo ou comprando. Livermore apenas seguia o preço e movia-se com ele para o lado que oferecia menos resistência. Ou seja, compre ações que estão subindo e venda ações que estão caindo. Em poucas palavras, siga a tendência, ela é sua amiga.

E para encerrar, um pensamento que poderia ser… “filosófico”: “Nunca haverá novidades em Wall Street ou em especulações de ações. O que aconteceu no passado se repetirá novamente, novamente e novamente. Isso ocorre porque a natureza humana não muda, pois a emoção humana está solidamente fixada em sua natureza. Isso sempre atrapalha a inteligência humana. Disso tenho certeza.” Livermore não era de forma alguma um comerciante perfeito (e ele próprio dizia isso). Ele não era exatamente um modelo de negociador. Seu estilo era ousado e extremamente volátil. Quebrou várias vezes, ganhando e perdendo milhões. No entanto, seu desempenho comercial pessoal não diminui a sabedoria de suas palavras.

Fonte: http://agenteinveste.com.br/?p=2079

Richard Donchian - Um exemplo de tenacidade, obstinação e constância.

Richard Donchian é considerado o criador, o pai do bem sucedido conceito operacional "Trend Following" que é um acompanhamento de tendência, ou negociação de tendência, que é uma estratégia de negociação segundo a qual se deve comprar um ativo quando a tendência dos preços subir e vender quando a tendência cair, esperando que os movimentos dos preços continuem.

Richard Davoud Donchian, estadunidense descendente de armênios, nasceu em setembro de 1905 em Hartford, Connecticut e faleceu em abril de 1993. Fez os estudos iniciais em Connecticut, onde também cursou o ensino superior na Universidade de Yale. Nessa instituição conquistou diploma de bacharel em Economia. Mais tarde, conseguiu seu MBA na MIT Sloan School of Management, que é uma das cinco faculdades do Massachusetts Institute of Technology, localizado em Cambridge, no estado norte-americano de Massachussets. É uma das mais famosas faculdades do mundo especializada em negócios. Seu primeiro trabalho foi no comércio de tapetes orientais de sua família.

Nessa época, Richard leu a biografia não autorizada do gênio da bolsa, Jesse Livermore, intitulada Reminiscências de um Operador de Ações. Ficou fascinado pelo assunto e começou a estudar o mercado de investimentos. Durante a crise do mercado de 1929, ele perdeu algum dinheiro. Essa experiência o levou a estudar Análise Técnica e se tornou um aplicado pesquisador do histórico dos preços dos ativos, de forma autodidata. Na década de 1930 Richard começou sua carreira em Wall Street.  Ele publicou um boletim técnico muito popular no mercado de ações chamado Security Pilot, que vendeu para corretoras. Durante o verão de 1933, com apenas 28 anos, tornou-se executivo de contas e analista de valores mobiliários na Hemphill, Noyes e Co, enquanto ainda trabalhava como vice-presidente da Samuel Rug Company.

Quando a segunda guerra mundial estourou ele foi convocado, tendo participado da invasão da Sicília. Mais tarde, foi promovido a oficial de estatística da Força Aérea. Após a guerra, tornou-se consultor de investimentos privados e analista de valores mobiliários. Em 1948, ele mudou seu foco de análise de valores mobiliários para negociação ativa e desenvolveu seu sistema técnico baseado em regras. Ele estabeleceu a empresa comercial Futures, Inc., que foi um dos primeiros fundos de commodities de capital aberto. Richard trabalhou por conta própria até 1960.

Em 1960, Richard foi nomeado Diretor de Pesquisa de Mercadorias com Hayden Stone, onde redigiu, durante 19 anos um boletim semanal chamado "Commodity Trend Timing", baseado no seu método de média móvel de 5 a 20. Esse boletim fez muito sucesso, tendo alcançado uma circulação semanal de 10 mil cópias. Ele continuou na organização inclusive quando houve uma sucessão, passando para Shearson/American Express. Mais tarde, Shearson Lehman Brothers, onde chegou à vice presidência. Foi quando Bárbara Dixon, uma das mulheres de maior sucesso no "Trend Following", foi admitida na empresa, tornando-se sua secretária. Ela sempre quis trabalhar no mercado de ações e ninguém a contratava, simplesmente porque era mulher e bacharel em História. Não desistiu e acabou conseguindo o trabalho na Shearson.

Por três anos foi orientada por Richard. Ela percebeu que o sistema de Donchian era genial. Bárbara prestava atenção em como ele computava as médias móveis, desenhava gráficos manualmente e estabelecia os sinais que o mercado demonstrava, sem ajuda, obviamente, da computação. Ela lembra que os bolsos do paletó de Richard ficavam cheios de lápis e apontador.

Donchian poderia ser também um símbolo da perseverança. Após 42 anos no mercado, ele ainda administrava apenas 200 mil dólares, apesar de seu apurado sistema de análise de gráficos, preços de ações e commodities. Somente após os 60 anos de idade ele começou a fazer sucesso e aos 70 anos administrava uma carteira de US$ 27 milhões, ainda na Shearson, quando passou a ter uma remuneração anual de US$ 1 milhão e mais US$ 1 milhão em lucratividade.

Ele, assim como todos os mestres  seguidores de tendência, sabiam que os preços tem importância fundamental. Eles não preveem o movimento dos preços. Apenas os seguem. Donchiam jamais se distraia do seu sistema. Ele estava à frente da sua era, pois o seu modelo mantinha o capital estável e intacto, caso não houvesse uma tendência que fizesse movê-lo. Sua orientação era firme: "não se afaste do sistema, mesmo depois de uma sucessão de perdas. É nessa ocasião que a lucratividade deve aparecer.

Atualmente muitas pessoas são seduzidas para novas ideias em investimentos, com o surgimento de modas pontuais. Porém, as ideias de Donchiam ainda continuam sendo as mais modernas, objetivas e honestas.

É de Richard Donchian a importante afirmativa: “Não importa se você está negociando ações ou soja. Negociação é negociação, e o nome do jogo é aumentar sua riqueza. A descrição do trabalho de um trader é incrivelmente simples: "não perca dinheiro". Isso é de extrema importância para os novos traders, quando são aconselhados a fazer pesquisas. Apesar de ser um bom conselho, deve ser avaliado com cuidado. Só a pesquisa não garante lucro e, no final das contas, seu principal objetivo deve ser ganhar dinheiro, não ganhar nota 10 em 'Como analisar um Balanço'."

Muitos sistemas modernos de acompanhamento de tendências, tal como o Turtle System, foram baseados em seu trabalho.

Após sua morte, em 1993, foi criada a Fundação Richard Davoud Donchian http://www.foundationservices.cc/RDD2/aboutus.htm . A missão dessa fundação é fornecer fundos para organizações sem fins lucrativos cujos programas resultam no fortalecimento do espírito humano e no aprimoramento e na sua integridade. A Fundação canaliza a maior parte de seus recursos financeiros para organizações de caridade cuja atenção está concentrada no desenvolvimento do caráter por meio de treinamento em liderança, alfabetização, ensino fundamental, integridade nos negócios, enriquecimento espiritual e ética.

A Fundação Donchian acredita que todo indivíduo pode se tornar fisicamente, intelectualmente, emocional e espiritualmente mais forte, resultando em um estilo de vida mais confiante e escrupuloso. As doações da Donchian Foundation garantem que seus beneficiários finais possam ser fortalecidos a ponto de eles próprios constituírem famílias e comunidades fortalecidas - passando para outros o que lhes foi dado.

Fonte: http://agenteinveste.com.br/?p=2074